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从稳赚到排队赔钱——破发的可转债是否可以抄底

2018-06-29 12:16

  上一次,我给大家介绍了可转债这一“稳赚神器”《无门槛零风险的申购方式又来了》。

  可转债最大的特点就是“下有保底、上不封顶”,理论上不会亏损。但是最近几天,可转债破发的情况正在引起投资者们注意。

  两市28只可转债中,有多只收盘价低于100元面值。最近上市的久立转2在上市首日,就已经盘中跌破发行价,尽管收盘价收复面值,但依然影响了市场情绪。

  在可转债扩大发行容量的这几个月来,可转债整体行情趋弱。之前有不少投资者,抱着以往打新股的热情参与可转债操作,上市后冷淡的债市行情,很是打击投资者的情绪。

  事实上,近一个多月来,渐渐趋于冷淡的债市行情,是多种因素共同导致的,大体上可以从可转债的股性和债性两方面进行分析。

  有的可转债投资者,抱着短线参与的心态参与申购,通过上市后立即卖出赚一笔钱。在充满着抱有这种心态的投资者下,一旦新债上市,便受到大量短线卖压。

  再伴随近期A股市场调整,可转债对应的正股也多数出现回调行情,可转债也受到影响下跌。

  年底的资金压力也对可转债价格产生了负面影响,趋紧的银根令中长期的投资标的受到冷落;机构在年底对于兑现利润的积极性也远大于买入的热情。

  以上几点是从股性进行分析,从债性角度看,近阶段十年期国债收益率不断走高,明显造成了可转债对债券投资者的吸引力下降。

  今年11月发行了12只可转债,创下了史上最密集水平,一方面扩容的债券分散了投机资金;另一方面,据统计表示,有多家发行可转债的上市公司股东,在配售的可转债上市后迅速套现,也引发投资者不良的想象。

  已经持有可转债的投资者们,请不要担心,可转债不同于股票——即使在二级市场上跌得很深,但是依然会保持着固定的面值和利息。

  尽管从最坏的情况考虑,如果短期股市调整深度继续下探,或许会令可转债市场的空头气氛继续蔓延,但是从历史角度或是业绩角度考虑,后续市场回暖后,可转债的反弹还是很值得期待的。

  衡量可转债价值的两个重要指标:到期年化收益率(债性)、转股溢价率(股性)——前者越高越好,后者越低越好。

  按照目前价格看,已经有不少可转债的到期收益率达到每年4%以上了——由于被批准发行可转债的上市公司,业绩相对较好,债券违约无法兑付的风险概率较低。

  并且随着二级市场价格下跌,通过可转债进行股债套利也是可行的方案——等到进入转股期后,只要股价上升,即可以获得转股溢价。

  有的行情软件中,没有提供完整的可转债数据,可以登录东方财富网等资讯网站查询。

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